阿尔法套利是利用做空股指期货对冲掉证券资产系统性风险带来的贝塔收益，从而更为稳健地获得更为主动的、也更考验操作者判断能力的超额阿尔法收益。经验表明，由于新兴市场的有效性较弱，专业投资者容易在这种市场利用专业管理、积极操作、资金规模等优势获得较高的阿尔法收益，从而跑赢大市。资产收益除了因承受系统性风险所享有的贝塔收益，另一部分是因承受非系统性风险所享有的阿尔法收益。如果投资经理找到一组具有超额收益阿尔法的投资证券组合，为了回避大盘下跌的系统性风险，通过做多具有阿尔法值的证券产品，做空指数期货，即可赚取实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。
阿尔法套利的原理是什么?
市场上只有关注于找寻具有超额收益的单个股票或几个股票，缺乏可交易的板块产品，而在ETF市场上，一般都是单纯的跟踪指数，利用其和指数之间良好的拟合性，进行股指的期现套利。随着资本市场的发展完善，将会形成越来越多的人为市场板块，这些板块之间具有较低的关联性，交易这些板块而不仅仅是其中的某一品种，就成为投资者的自然选择。未来会出现更多的板块ETF，而不同的板块在不同的时期会有不同的阿尔法收益，因此，未来寻找具有超额收益的板块ETF，为股指的阿尔法套利又提供了一种可能。
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